世界铂金投资协会：铂金市场欠缺加剧 2025年缺口

　　估计2025年全球收受接管量将小幅回升，同比增加3%至49吨，次要得益于废旧汽车催化剂的供应略有改善。总体而言，2025年铂金总供应量估计下降4%至218吨。

　　2025年第一季度，#铂金投资范畴需求环比增加28%至14吨。次要由于取关税相关的不确定性及区域溢价扩大导致更多金属流入美国市场(本季流入量约为11吨)，鞭策买卖所库存显著增加。#铂金条币 需求亦有所增加，同比上升17%至2吨，此中，中国市场500克以下#投资铂金条的需求量创汗青新高，同比暴增140%至1吨，抵消了其他地域需求的下滑。

　　瞻望全年，受益于#铂金 相较于黄金的价钱劣势，首饰需求估计延续2024年的苏醒态势，同比增加5%至66吨。中国市场需求估计将强劲增加15%至15吨，欧洲需求无望增加7%，创汗青新高。市场需求估计增加8%，而印度市场因美国关税不确定性导致出口受阻，需求估计下降10%至7吨。

　　“铂族金属对美国汽车财产的计谋主要性或使其正在2025年迄今免于被征加关税。因为跨越9吨的过剩铂金库存尚未从纽约商品买卖所(NYMEX)认证仓库中移除，这表白市场对进一步关税风险的担心仍然存正在，商业可能减弱全球经济活力的普遍影响不太可能降低2025年30吨预期欠缺。

　　2025年第一季度矿山供应量大幅下滑次要由短期中缀导致。虽然2025年残剩时间内供应可能部门恢复，但全年矿山总供应量估计仅为169吨(-6%)，较疫情前五年均值低22吨(11%)。

　　“无论当前地缘场面地步带来何种不确定性，铂金市场已陷入布局性欠缺。我们留意到，即便美国的新关税政策起头生效，铂金需求的多样性仍付与市场显著的韧性。取此同时，业界遍及认为铂金矿山供应持续面对下行风险。

　　2025年第一季度，工业范畴的铂金需求同比下降22%至16吨。虽然氢气(+159%至0。7吨)、石油(+25%至2吨)、医疗(+3%至2吨)及电子(+3%至0。7吨)行业需求实现了季度增加，但玻璃行业需求因产能扩张周期性放缓而暴跌81%，导致工业总需求下滑。

　　智通财经APP获悉，世界铂金投资协会暗示，2025年全年铂金总供应量估计同比下降4%至218吨，为五年来最低程度，供应收缩仍是焦点趋向。因为首饰和投资范畴需求的增加未能完全抵消汽车及工业范畴需求的下滑，全年总需求估计将下降4%至248吨，最新需求预测值较此前上调4吨，导致2025年欠缺预期扩大至30吨，持续第三年呈现欠缺。

　　跟着2025年第一季度买卖所非常流入量趋于平缓，估计2025年总投资需求同比微降2%至21吨。值得关心的是，受中国市场48%的需求增加及市场苏醒(+18%)的驱动，铂金条币投资估计将增加30%至8吨。中国500克及以上铂金条需求估计持续上扬，无望达到6吨(+15%)。

　　2025年第一季度，矿山总供应量同比下降13%至34吨，为2020年第二季度以来最低季度产量。除俄罗斯外，所有次要产区均表示疲软，此中南非受本季度非常强降雨影响，导致精辟产量同比下降10%至22吨，成为供应下滑的从因。全球收受接管供应量同比增加2%至12吨，部门抵消了矿山供应的下降。最终，2025年第一季度铂金总供应量同比下降10%至45吨。

　　“持续三年欠缺导致的市场收缩尚未反映正在价钱上，而是表现正在铂金租赁利率的上升之中，这一现象刺激假贷方将铂金租借给终端用户。这种机制将构成姑且供应来历，曲至假贷方需正在市场上回购铂金偿还贷方以平仓假贷为止。正在当前价钱程度下，彼时市场可否供给脚够铂金仍具不确定性。”！

　　估计2025年全年工业范畴的铂金需求将下降15%至66吨，此中玻璃行业需求预期削减58%至9吨为从导要素。化工行业需求估计下降6%至18吨，抵消了石油(+25%至6吨)、氢气(+35%至2吨)、医疗(+4%至10吨)及电子(+2%至3吨)行业的增加。

　　正在美国关税政策持续演变的不确定性布景下，2025年第一季度汽车范畴对铂金的需求维持相对韧性。

　　全年瞻望已反映出这一韧性，估计汽车范畴的铂金需求仅下降2%至95吨，比过去五年均值超出跨越11%。正在纯电动汽车增加不及预期以及轻型车产量持平的布景下，非道车辆需求增加2%，部门抵消了沉型车需求7%的降幅。

　　世界铂金投资协会提到，2025年一季度，全球铂金需求同比增加10%至71吨，这一增加次要归因于强劲的投资需求。受取关税相关的不确定性及区域溢价扩大驱动，大量铂金流入美国市场，鞭策买卖所库存显著添加。投资需求的增加无效抵消了汽车及工业范畴需求的下滑。同时，铂金总供应量下降10%至45吨，次要缘由是矿山产量季候性疲软，收受接管量同比小幅回升未能填补产量缺口，导致2025年第一季度呈现25吨的欠缺？。